住房租赁团体购房贷款：房企纾困新路径及市场观察

本周，住房租赁团体购房贷款政策持续推进，为房地产市场注入新的活力。央行和国家金融监督管理总局鼓励商业银行向住房租赁企业发放此类贷款，贷款期限最长可达30年，旨在满足租赁住房的融资需求。湖南、四川等六省已落地首笔贷款，标志着政策加速推进。

我们认为，此项政策或将成为房企，尤其是民营和混合制房企的重要纾困资金来源。万科子公司获得的10.8亿元30年期贷款便是典型案例，或将用于收购存量商品房，改善资金状况。

然而，A股和港股房地产板块本周表现欠佳，分别下跌2.71%和3.90%，跑输大盘。地产信用债发行规模达105.50亿元，净融资额为60.53亿元。

REITs市场方面，本周REITs指数上涨1.52%，其中产权型REITs指数涨幅为2.49%，特许经营权型REITs指数涨幅为0.33%。近一个月，REITs指数跑赢沪深300指数12.94个百分点。

新房市场方面，本周新房成交滚动四周同比下降，累计同比上升；二手房市场则呈现滚动四周同比大幅上升，累计同比亦显著增长的态势。百城数据显示，供应量环比下降，成交量环比上升，溢价率也出现上涨。

投资建议方面，我们建议关注以下四条主线：商业地产（新城控股、龙湖集团、华润置地）、二手房（我爱我家、贝壳-W）、物业管理（华润万象生活、绿城服务）以及地产开发（滨江集团、招商蛇口、建发国际集团）。

风险提示：政策落地不及预期，信用风险持续蔓延，楼市回暖不及预期。