币圈割韭菜新套路：没产品也能融千万，就靠一张嘴？
加密貨幣募資亂象：一場精心設計的博弈遊戲
加密貨幣領域，一個充斥著夢想與貪婪的數位荒野，新項目如雨後春筍般湧現，背後是動輒數百萬甚至數千萬美元的募資。然而，仔細審視這些項目的“創新”，你會發現，許多都僅僅停留在一個精美網站和一份充滿術語的白皮書上，產品的影子都看不到。
這並非偶然，也遠非單純的詐騙。這是一場精心設計的博弈遊戲，一場基於資訊不對稱和人性弱點的資本狂歡。在這個遊戲中，講故事的能力遠比實際建構更重要，而“潛力”則成了掩蓋空虛的華麗外衣。令人唏噓的是，那些真正埋頭苦幹、試圖解決實際問題的團隊，反而往往被市場冷落，甚至受到懲罰。這種本末倒置的現象，不僅扭曲了行業的發展方向，也讓無數投資者血本無歸。
華麗外表下的空洞：加密貨幣募資的怪誕現狀
《硅谷》的啟示：無營收，無限想像？
還記得美劇《硅谷》裡那段經典的對白嗎？一家毫無實際營收的科技公司，估值竟然遠超那些腳踏實地盈利的企業。風險投資家一語道破天機：「如果你展示了營收，人們就會問『有多少』，而無論多少都永遠不夠。但要是你沒有營收，人們就能暢想無限的營收。」 這段看似戲謔的台詞，卻精準地概括了加密貨幣募資領域的荒誕邏輯。
加密貨幣領域的極致演繹：越不真實，越吸金
加密貨幣將這種“無限想像”的邏輯發揮到了極致。一個令人難以置信的事實是：在許多情況下，你的項目越不真實，越是空中樓閣，反而越能吸引到巨額資金。這聽起來像是一個悖論，但它卻是這個行業中最具盈利性的特點之一。因為一旦你開始觸及現實，就會發現故事遠不如想像中那麼美好。
現實的枷鎖：產品驗證的反噬
事實的真相：令人沮喪的數據
當你真正擁有一款可以運作的產品時，就不得不面對一個令人不安的現實：事實。事實意味著你必須公開你的實際用戶數量，而這個數字往往令人失望；你必須承認技術的局限性，而這些局限性總是令人沮喪；你還必須接受那些無法造假、客觀可衡量的指標的檢驗，而這些指標往往具有毀滅性的殺傷力。
白皮書的魔力：想像力無極限
但如果你的項目只有一份白皮書呢？那麼，它的潛在價值就僅僅受限於人們的想像力。你可以暢談顛覆式創新，可以描繪宏偉藍圖，可以承諾改變世界，而無需提供任何實際證據。在這種情況下，你的估值就能夠像氣球一樣膨脹，遠遠脫離實際價值。
踏實建設的反噬：市場的懲罰
這就造成了一種怪異的局面：那些踏踏實實搞建設、努力推出可用產品的項目，反而往往會受到市場的懲罰。因為他們必須面對現實的約束，他們的估值會受到實際數據的限制，他們的“無限潛力”也會被現實所稀釋。
完全信息博弈：創始人、投資人和散戶的資訊不對稱
博弈論的本質：基於信息和利益的選擇
博弈論歸根結底就是一門研究人們如何根據自己所掌握的信息以及自身利益做出決策的學科。在加密貨幣募資這個特殊的博弈場中，存在著三方主要參與者：項目創始人、風險投資人以及普通投資者，而他們所掌握的信息量卻存在著巨大的差異。
創始人的制勝策略：含糊其辭，製造FOMO
如果你是一個手中空無一物、只有一份白皮書的項目創始人，那麼你的制勝策略顯而易見：盡可能地保持一切含糊其辭，但同時又要讓人感到興奮；盡可能地暢談項目的潛力，而不是關注當下的現實；盡可能地不擇手段地製造害怕錯過（Fear of Missing Out，FOMO）的情緒，讓投資者恐慌性地湧入。
說得越多，錯得越少：可悲的真相
你說得越含糊，別人就越難以證明你的錯誤；你提供的可用功能越少，你所能暴露的失敗之處也就越少。這是一個可悲的真相，但它卻是加密貨幣募資領域中普遍存在的遊戲規則。
囚徒困境：為何劣幣驅逐良幣？
加密貨幣投資的囚徒困境：早入場，高收益？
在博弈論中，有一個經典的場景叫做「囚徒困境」，它揭示了為什麼在某些情況下，即使合作能夠帶來更好的結果，人們仍然會選擇做出損人不利己的選擇。加密貨幣投資也存在著類似的困境：如果每一個投資者都堅持在投資之前要求看到可行的產品，那麼整個市場無疑會更加健康，資源也會更有效地配置到真正有價值的項目上。
集體非理性：重噱頭，輕實質
然而，現實情況是，任何選擇等待的人都可能會錯失早期入場、獲得豐厚收益的機會。在加密貨幣市場中，最早入場的投資者往往能夠獲得最大的利益——即使最終項目失敗，他們也可以通過早期炒作和套現來獲利。因此，每一個投資者看似明智的舉動（僅僅憑藉承諾就早早入場），最終卻給所有人帶來了一個愚蠢的結果：市場過度追捧噱頭，而忽視了實際的建設和價值創造。
夢想與現實的鴻溝：扯淡溢價的誕生
Medium文章的威力：顛覆一切的豪言壯語
一個僅僅在Medium平台上發布了一篇文章的項目，就可以大言不慚地宣稱自己將徹底變革整個行業，並且能夠捕獲數萬億美元的價值。他們可以隨意描繪未來的願景，而無需為此提供任何實際的證據。這種空洞的承諾往往能夠吸引到大量投資者的關注和資金。
實際代碼的無奈：用戶、技術和競爭
相反，一個擁有實際代碼和正在運行的產品的項目，則必須面對一系列令人頭疼的問題：他們必須如實披露自己的實際用戶數量；他們必須坦誠地承認技術上的局限性；他們還必須不斷地應對來自競爭對手的挑戰。這些現實的約束往往會限制他們的估值，並且使得他們難以像那些只有白皮書的項目一樣，獲得巨大的市場關注度。
扯淡溢價：不受現實約束的估值泡沫
這種現象催生了我所說的「扯淡溢價」（Bullshit Premium）——一種因為完全不受現實約束而獲得的估值溢價。項目方可以通過製造各種各樣的噱頭和炒作，來人為地抬高自己的估值，而這種估值往往與項目的實際價值毫無關聯。
協同炒作：沒有產品，如何製造聲量？
當無人能辨真偽：尋找一致的信號
當市場上充斥著大量魚龍混雜的項目，並且沒有人能夠輕易地分辨出哪些是真正優質的項目時，投資者往往會轉而尋找一些更容易觀察到的信號，作為判斷的依據。這些信號包括：哪些有影響力的人物在公開談論這個項目；哪些交易所將這個項目的代幣掛牌上市；以及這個項目的代幣價格上漲的速度有多快。
營銷至上：加密貨幣領域的怪誕法則
那些沒有實際產品的項目，往往會將所有的資源都投入到製造這些信號上，而不是投入到實際的開發工作中。他們會花費大量的資金來進行營銷和公關活動，以吸引更多的關注和投資。在加密貨幣領域，營銷的效果往往遠勝於實際的開發。一個擅長營銷的團隊，即使沒有實際的產品，也可以輕鬆地籌集到大量的資金。這無疑是一個怪誕的現象，但也反映了這個行業的現狀。
案例分析：無產品的全明星陣容
加密貨幣領域宛如一座埋葬著數十億美元白皮書的墓地，這些失敗的項目都印證了上述理論：
Berachain：狂熱社群的估值神話
Berachain 在尚未推出主網的情況下，就成功打造出了加密貨幣領域最狂熱的社群之一，並且斬獲了數十億美元的估值。這有力地證明了，在加密貨幣領域，你的產品越不真實，人們就越能夠將自己的夢想投射其上，並且願意為之付出真金白銀。
Aptos：TPS鬧劇背後的資金遊戲
Aptos 號稱是一個「每秒能夠處理 16 萬 2000 筆交易」的區塊鏈項目，並以此為噱頭成功募資了 3.5 億美元。然而，當其主網上線時，實際的交易處理速度卻僅僅只有每秒 4 筆交易。這再次證明，技術宣稱所需的證據越少，項目所能獲得的資金就越多。
Worldcoin：生物識別數據換代幣的瘋狂實驗
Worldcoin 提出了一個極具爭議的想法：「只要提供你的生物識別數據，就能夠換取 Worldcoin 代幣」。令人匪夷所思的是，這個聽起來像是科幻小說情節的項目，竟然被風險投資人視為一個絕妙的主意，並且為此豪擲了數十億美元。
共同模式：承諾越抽象，摔得越慘
這些案例都有一個共同的模式：承諾越是抽象，概念越是模糊，技術上越是複雜，項目所能籌集到的資金就越多；然而，最終的結果往往是，這些項目都會因為無法兌現承諾而慘淡收場。
難以停止的怪圈：利益驅動下的惡性循環
邏輯與現實的悖論：投資者為何不要求產品？
從理性的角度來看，投資者理應要求看到可行的產品，或者至少是具有一定可行性的原型，然後再決定是否投資。然而，博弈論卻向我們揭示了為什麼這種理想的情況很難發生。
FOMO情緒：害怕錯過的恐懼
害怕錯過（FOMO）的情緒是真實存在的，並且對投資者的決策產生著巨大的影響。早期投資者往往能夠獲得最大的利益，這就產生了一種強烈的壓力，迫使投資者在項目得到充分驗證之前就搶先投資。
資訊不對稱：無法核實的承諾
大多數投資者缺乏評估項目是否能夠兌現其承諾的技術技能和專業知識。他們很難判斷一個項目所宣稱的技術優勢是否真實可靠，也難以評估其商業模式的可行性。
基金經理的短視：當季回報至上
基金經理的薪酬往往與其當季的回報表現掛鉤，而不是與項目的長期成功掛鉤。這就導致他們更傾向於追逐短期利益，而不是關注項目的長期價值。
扭曲的激勵機制：個人利益與市場利益的衝突
在加密貨幣募資市場中，存在著一種扭曲的激勵機制：對個人有利的行為，往往對整個市場是有害的。例如，早期投資者通過炒作和套現獲利，但這種行為卻損害了其他投資者的利益，並且阻礙了行業的健康發展。
遊戲規則沒壞？只是被玩壞了
這就是為什麼那些沒有實際產品的項目，往往能夠比那些真正致力於打造實用產品的項目籌集到更多的資金。並不是遊戲規則本身出了問題，而是有人把遊戲玩得太溜了，他們利用了市場的漏洞和人性的弱點，從中牟取暴利，而最終受害的，卻是整個行業和廣大的投資者。
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